Bir SAFE Notu Nedir?
SAFE (Gelecekteki Sermaye için Basit Anlaşma), bir girişim ile yatırımcı arasındaki bir sözleşmedir. Yatırımcı size şimdi para verir. Karşılığında, fiyatlı bir tur gerçekleştiğinde gelecekte sermaye alma hakkına sahip olurlar. Faiz yok, vade tarihi yok, aylık ödeme yok.
2026'daki tohum öncesi turların ~%90'ı SAFE'leri kullanıyor. Y Combinator, erken aşama yatırımını daha hızlı ve daha basit hale getirmek için bu aracı 2013'te oluşturdu. İşe yaradı - SAFE'ler, melek ve tohum öncesi anlaşmalar için varsayılan olarak dönüştürülebilir notların yerini aldı.
Bir SAFE Gerçekten Nasıl Çalışır?
Bir SAFE'in basit terimlerle yaşam döngüsü şöyledir:
1. Gün: Bir melek yatırımcı size 100 bin dolar verir. 3 milyon dolarlık bir değerleme limitiyle bir SAFE imzalarsınız. Henüz el değiştiren bir sermaye yok.
Aylar Sonra: 10 milyon dolarlık bir para öncesi değerlemeyle fiyatlı bir tur olan bir tohum turu toplarsınız.
Dönüşüm: Limit, erken yatırımcıyı koruduğu için SAFE, 10 milyon dolarlık fiyat yerine 3 milyon dolarlık limit üzerinden sermayeye dönüşür. Melek yatırımcının 100 bin doları, şirketin 3 milyon dolar değerinde olduğu varsayımıyla sermaye satın alır, bu da onlara yaklaşık %2.9 kazandırır (100 bin dolar / 3.5 milyon dolar para sonrası limit üzerinden).
Temel İçgörü: SAFE'ler borç değildir. Faiz oranı, geri ödeme yükümlülüğü veya vade tarihi yoktur. Yatırımcı, yalnızca uygun bir olay (fiyatlı tur, satın alma veya halka arz) gerçekleştiğinde sermaye alır.
Her SAFE'teki İki Anahtar Terim
1. Değerleme Limiti
SAFE'in sermayeye dönüştürüldüğü maksimum değerleme. Bu, anlaşmadaki en önemli sayıdır.
Örnek: 3 milyon dolarlık bir değerleme limiti, yatırımcının parasının, bir sonraki turunuzun değerlemesi 10 milyon dolar veya 50 milyon dolar olsa bile, şirketin değeri 3 milyon dolar olduğu varsayımıyla dönüştürüleceği anlamına gelir.
| Değerleme Limiti | Yatırım | Dönüşümde Etkin Sahiplik |
|---|---|---|
| 2 milyon dolar | 100 bin dolar | ~%4.8 |
| 3 milyon dolar | 100 bin dolar | ~%3.2 |
| 4 milyon dolar | 100 bin dolar | ~%2.4 |
| 5 milyon dolar | 100 bin dolar | ~%2.0 |
Ne kadar limit belirlemelisiniz? 2026'da tohum öncesi limitler tipik olarak 2 milyon ila 5 milyon dolar arasında değişir. Çok yüksek belirlemeyin (yatırımcılar ilgilenecek kadar sermaye alamayacaklar) veya çok düşük (şirketinizin çok fazlasını vermiş olursunuz).
2. İndirim Oranı
Bir sonraki turun fiyatında yatırımcıya yüzdelik bir indirim sağlayan alternatif veya ek bir faydadır.
Örnek: %20 indirim, tohum turunuzun hisse fiyatını hisse başına 1,00 dolar olarak belirlerse, SAFE sahibi hisse başına 0,80 dolar öder.
Uygulamada: 2026'daki çoğu SAFE, İNDİRİM OLMADAN bir değerleme limiti kullanır. Bu daha basittir ve standart haline gelmiştir. Bazı SAFE'ler hem limit hem de indirim içerir ve yatırımcı her ikisinden hangisi daha fazla sermaye üretirse onu alır.
SAFE'lerin 4 Türü
Y Combinator standart SAFE şablonları yayınlar. Dört sürüm şunlardır:
| Tür | En İyi |
|---|---|
| Limit, indirim yok | En yaygın. Basit. Tohum öncesi için standart. |
| İndirim, limit yok | Nadir. Değerlemenin belirlenmesinin zor olduğu durumlarda kullanılır. |
| Limit ve indirim | Yatırımcı her ikisinin de daha iyisini alır. Yatırımcı dostu daha fazla. |
| MFN (En Çok Kayırılan Ulus) | Limit veya indirim yok, ancak yatırımcı gelecekteki herhangi bir SAFE'in en iyi şartlarını alır. |
Tavsiyem: Tohum öncesi için limit, indirim yok SAFE'ini kullanın. Yatırımcıların kabul ettiği en basit, en kurucu dostu standarttır.
Bu, danışmanlık görüşmelerinde kurucularla tartıştığım anlaşma yapısı türüdür - sahneniz için hangi limit mantıklıdır ve her iki taraf için de işe yarayan şartları nasıl müzakere edersiniz. Melek Çağrıları Hakkında Daha Fazla Bilgi Edinin.
Kurucuların Yaptığı Yaygın SAFE Hataları
Farklı limitlerde çok fazla SAFE'i bir araya getirmek
2 milyon dolarlık bir limit üzerinden 100 bin dolar, ardından 4 milyon dolarlık bir limit üzerinden 200 bin dolar, ardından 3 milyon dolarlık bir limit üzerinden 150 bin dolar toplarsanız - sermaye tablonuz bir dönüşüm kabusuna dönüşür. Tek bir limitli tek bir SAFE üzerinde para toplamaya çalışın.
"Hızlı kapanmak" için limiti çok düşük ayarlamak
1 milyon dolarlık bir limit yatırımcılar için çekici gelse de, şirketinizin büyük bir kısmını verdiğiniz anlamına gelir. 1 milyon dolarlık bir limit ile 200 bin dolarlık bir SAFE yaklaşık %17'ye dönüşür. Bu, tohum öncesi için çok fazladır.
Seyreltme matematiğini anlamamak
SAFE'ler dönüşene kadar sermaye tablonuzda görünmez. Ancak seyreltme yoldadır. 3 milyon dolarlık bir limit üzerinden 500 bin dolarlık kullanılmamış SAFE'iniz varsa, şirketinizi zaten yaklaşık %14 taahhüt etmişsiniz demektir. Bunu takip edin.
Fiyatlı bir turdan önce SAFE'ler üzerinden çok fazla para toplamak
SAFE'ler, küçük erken aşama artışları için tasarlanmıştır. Kullanılmamış SAFE'leriniz 2 milyon doların üzerindeyse, tohum turunuzdaki dönüşüm matematiği karmaşıklaşır ve hem sizi hem de yatırımcılarınızı şaşırtabilir.
SAFE'inizde hangi şartları sunacağınızdan emin değil misiniz? Tohum öncesi kurucularıyla artışlarını yapılandırmalarına yardımcı oluyorum - limit boyutu, tur miktarı ve yatırımcı karışımı. 300 dolarlık oturum ücreti, yatırım yaparsam yatırımım için kredilendirilir. Bir Melek Çağrısı Rezerv Edin
SAFE vs. Dönüştürülebilir Not: Hızlı Karşılaştırma
| Özellik | SAFE | Dönüştürülebilir Not |
|---|---|---|
| Faiz oranı | Yok | Var (tipik olarak %2-8) |
| Vade tarihi | Yok | Var (12-24 ay) |
| Geri ödeme yükümlülüğü | Yok | Teknik olarak var |
| Karmaşıklık | Basit (5 sayfa) | Daha karmaşık (10+ sayfa) |
| Yasal maliyetler | Minimal (0-500 dolar) | Daha yüksek (2 bin - 5 bin dolar) |
| Tohum öncesi standart | Evet (~anlaşmaların %90'ı) | Daha az yaygın |
Sonuç: SAFE'ler daha basittir, daha ucuzdur ve kurucu dostudur. Tohum öncesi için kullanın. Dönüştürülebilir notlar hala belirli durumlarda (köprü turları, SAFE'lerin tanınmadığı uluslararası anlaşmalar) yerini korur.
İmza Öncesi SAFE Kontrol Listeniz
- Tohum öncesi için değerleme limiti 2 milyon dolar - 5 milyon dolar aralığında
- Standart bir Y Combinator SAFE şablonu kullanıyorsunuz
- Olağandışı şartlar eklenmemiş (yönetim kurulu koltukları, veto hakları, standart dışı bilgi hakları)
- SAFE'in ne kadar seyreltme temsil ettiğini anlıyorsunuz
- Toplam kullanılmamış SAFE'ler dönüşümde %20-25 seyreltme sınırını aşmayacak
- Limiti en az bir danışman veya deneyimli kurucu ile görüştünüz
- Yatırımcı, SAFE'lerin borç olmadığını ve geri ödeme yükümlülüğü olmadığını anlıyor
Melek Çağrısı Rezerv Edin - 300 Dolar
Sıkça Sorulan Sorular
Bir SAFE notu sermaye mi yoksa borç mu?
Bir SAFE ne sermaye ne de borçtur - gelecekteki sermaye için bir sözleşmedir. Yatırımcı hemen hisse almaz (sermaye değil) ve geri ödeme yükümlülüğü yoktur (borç değil). Hisseler yalnızca uygun bir olay, genellikle fiyatlı bir finansman turu gerçekleştiğinde verilir.
Tohum öncesi SAFE için iyi bir değerleme limiti nedir?
2026'da tohum öncesi değerleme limitleri tipik olarak 2 milyon ila 5 milyon dolar arasında değişir. Doğru limit, çekişinize, ekibin gücüne ve piyasaya bağlıdır. Yatırımcılara tur için toplamda %10-20 sahiplik sağlayan bir limit standarttır. Aşırı optimize etmeyin - turu hızlı kapatmak, limit üzerinden fazladan 500 bin dolar sıkıştırmaktan daha önemlidir.
Bir SAFE notu süresi dolabilir mi?
Hayır. Standart SAFE'lerin vade tarihi ve süresi yoktur. Dönüşüm olayına (fiyatlı tur, satın alma veya halka arz) veya feshe kadar kullanılmamış olarak kalırlar. Bu, vade tarihleri olan ve baskı yaratabilen dönüştürülebilir notlara göre önemli bir avantajdır.
Bir şirketin kaç tane SAFE'i olabilir?
Yasal bir sınır yoktur, ancak yönetilebilir tutun. Tohum öncesinde 3-10 SAFE'e sahip olmak yaygındır. 15-20'den fazla bireysel SAFE idari karmaşıklık yaratır. İşleri basit tutmak için tek bir değerleme limitli tek bir SAFE şablonu üzerinden para toplamaya çalışın.
Bir SAFE için avukata ihtiyacım var mı?
Standart bir Y Combinator SAFE'i herhangi bir değişiklik yapmadan kullanıyorsanız, bir avukata ihtiyacınız yoktur. Şablon olduğu gibi kullanılmak üzere tasarlanmıştır. Bir yatırımcı özel şartlar eklemek isterse veya standart SAFE'i değiştiriyorsanız, yasal inceleme alın. Değiştirilmiş şartları incelemesi için bir avukat için 500-2000 dolar bütçe ayırın.
Artem Luko, Marbella merkezli bir melek yatırımcıdır ve tohum öncesi ve tohum aşamasındaki startup'lara 25 bin ila 3 milyon dolar yatırım yapmaktadır. Daha fazla bilgi için artemluko.com adresini ziyaret edin.