LLC vs. C-Corp: Koji odabrati?
Ako planirate prikupiti sredstva od investicijskog kapitala ili anđela investitora, odgovor je gotovo uvijek Delaware C-Corporation. To je standard. Preko 90% startupova koje financira VC su Delaware C-Corpovi. Postoje dobri razlozi za to - a njihovo razumijevanje sada vam štedi skupo restrukturiranje kasnije.
Brza usporedba
| Značajka | LLC | C-Corporation |
|---|---|---|
| Porezi | Prolazni (dobici se oporezuju na osobne prihode vlasnika) | Dvostruko oporezivanje (porez na dobit + porez na dividendu) |
| Vlasnički kapital | Interesi članstva (složen za investitore) | Dionice (standardne, čiste, dobro shvaćene) |
| Kompatibilnost s investitorima | Teško za većinu VC-ova i anđela | Standardno - svi investitori prihvaćaju dionice C-Corpa |
| Opcije dionica | Nije standardno | Standardno (ISO, NSO) - bitno za zapošljavanje |
| Instrumenti za prikupljanje sredstava | SAFEs ne rade glatko s LLC-ovima | SAFEs, konvertibilni zajmovi, rundi po cijeni sve funkcionira |
| Put izlaska | Složen (uređuje ga operativni sporazum) | Čisto (prodaja dionica ili spajanje) |
| Trošak postavljanja | 500 - 1.500 USD | 500 - 2.000 USD |
| Konverzija | Konverzija LLC-a u C-Corp košta 2.000 - 10.000 USD i traje tjednima | Već ispravna struktura |
Zašto investitori zahtijevaju C-Corpove
1. Čista struktura vlasničkog kapitala
Dionice C-Corpa su standardizirane. Obične dionice, povlaštene dionice, opcije dionica - svaki investitor i odvjetnik razumije ove instrumente. Interesi članstva LLC-a su prilagođeni, variraju prema operativnom sporazumu i stvaraju pravnu složenost koja usporava dogovore.
2. SAFEs i konvertibilni zajmovi
Najčešći instrumenti pred-sjeme (Y Combinator SAFEs, konvertibilni zajmovi) dizajnirani su za C-Corpove. Ne funkcioniraju glatko s LLC-ovima jer se referiraju na "dionice" koje LLC-ovi nemaju.
3. Opcije dionica za zaposlenike
Trebate opcije dionica kako biste zaposlili talent. C-Corpovi mogu izdati ISO (Incentive Stock Options) s povoljnim poreznim tretmanom. LLC-ovi ne mogu izdati ISO. Ako planirate zaposliti nekoga s ekvitetskom kompenzacijom, trebate C-Corp.
4. Zahtjevi strukture fonda
Većina VC fondova ima LPA (Limited Partnership Agreement) ograničenja koja im zabranjuju ulaganje u prolazne entitete poput LLC-ova. To nije preferencija - to je zakonski zahtjev za njihovu strukturu fonda.
5. Mehanika izlaska
Kada prodate C-Corp, to je čista prodaja dionica. Kada prodate LLC, porezni tretman ovisi o tome kako je transakcija strukturirana, a kupci često zahtijevaju dodatne zaštite. C-Corpovi su jednostavniji za stjecanje.
Kada ima smisla LLC
LLC-ovi nisu uvijek pogrešni. Imaju smisla kada:
Trajno se bootstrapirate. Ako nikada ne planirate prikupiti sredstva od investicijskog kapitala, prolazno oporezivanje LLC-a je prednost. Izbjegavate dvostruko oporezivanje dobiti.
Gradite posao životnog stila. Savjetničke tvrtke, agencije, holding tvrtke za nekretnine i mala poduzeća koja redovito raspoređuju dobit imaju koristi od LLC strukture.
Nalazite se u reguliranoj industriji. Neke industrije (nekretnine, profesionalne usluge) imaju specifične prednosti LLC-a.
Testirate ideju. Ako niste sigurni hoćete li još prikupljati sredstva, pokretanje kao LLC i kasnije pretvaranje je opcija - iako pretvaranje ima troškove.
Ovo je česta tema u mojim savjetodavnim pozivima - osnivači koji su pogrešno osnovali tvrtku i trebaju restrukturirati prije prikupljanja sredstava. Ispravno postavljanje od početka štedi tisuće. Saznajte više o Angel pozivima.
Zašto Delaware?
Čak i ako je vaša tvrtka smještena u Marbelli, Austinu ili Berlinu - trebali biste se osnovati u Delawareu.
Razlozi:
- Očekivanja investitora. Delawareovo korporativno pravo je najviše shvaćeno i najprijateljskije prema investitorima u SAD-u. Investitori, odvjetnici i suci svi poznaju Delawareovo pravo.
- Sud pravičnosti (Court of Chancery). Delaware ima specijalizirani trgovački sud s desetljećima presedana. Sporovi se rješavaju brže i predvidljivije.
- Privatnost. Delaware ne zahtijeva javno objavljivanje direktora ili upravitelja.
- Standardni dokumenti. Svi standardni startup pravni dokumenti (SAFEs, ugovori o kupnji dionica, potvrda o osnivanju) pisani su za Delaware C-Corpove.
Čak i ne-američke tvrtke često stvaraju Delaware C-Corp kao holding tvrtku ako planiraju prikupljati sredstva od američkih investitora.
Kako osnovati Delaware C-Corp
Proces traje 1-3 dana i košta 500-2.000 USD:
- Odaberite registriranog agenta u Delawareu (obavezno). Opcije: CSC, Cogency, ili vaša odvjetnička tvrtka.
- Podnesite potvrdu o osnivanju s Državnim tajništvom Delawarea.
- Usvojite statut i održite početni sastanak odbora.
- Izdajte osnivačke dionice s vestingom (83(b) izbor ako je u SAD-u).
- Postavite tablicu kapitala (cap table) koja prati sav vlasnički kapital.
DIY opcije: Stripe Atlas (500 USD), Clerky (799 USD), ili Firstbase (399 USD) obrađuju cijeli proces.
S odvjetnikom: 1.500 - 2.500 USD za tvrtku usmjerenu na startupove (Cooley, Fenwick, Gunderson, Orrick svi imaju startup programe).
Niste sigurni kako strukturirati svoju tvrtku prije prikupljanja sredstava? Pomažem osnivačima da se snađu u osnivanju, postavljanju tablice kapitala i pripremi za prikupljanje sredstava. Naknada od 300 USD za sesiju uračunava se u moju investiciju ako investiram. Rezervirajte Angel poziv
Što ako već imate LLC?
Ako ste već osnovali LLC i sada želite prikupljati sredstva:
Opcija 1: Pretvorite u C-Corp. Većina država dopušta pretvaranje LLC-a u C-Corp. Trošak: 2.000 - 10.000 USD u pravnim naknadama. Vremenski rok: 2-4 tjedna. Ovo je najčišći put.
Opcija 2: Stvorite novi C-Corp i prenesite imovinu. Osnujte Delaware C-Corp, prenesite IP i ugovore LLC-a na njega, a zatim raspustite LLC. Složenije, ali ponekad potrebno za strukture s više država ili više entiteta.
Opcija 3: Ostanite kao LLC (rijetko). Neki anđeli investitori će ulagati u LLC-ove koristeći modificirane sporazume. Ali ovo drastično ograničava vaš bazen investitora i stvara trenje u budućim rundama. Općenito savjetujem protiv ovog puta.
Rezervirajte Angel poziv - 300 USD
Često postavljana pitanja
Trebam li se osnovati prije prikupljanja pred-sjeme?
Da. Investitorima je potreban pravni entitet u koji će ulagati. Osnujte se kao Delaware C-Corp prije slanja prvog e-maila s prezentacijom. To traje 1-3 dana i košta manje od 1.000 USD. Imati svoje osnivanje, tablicu kapitala i izdavanje dionica obavljene prije prikupljanja sredstava signalizira profesionalnost.
Mogu li međunarodni osnivači osnovati tvrtku u Delawareu?
Da. Ne morate živjeti u SAD-u niti biti američki državljanin da biste osnovali Delaware C-Corp. Usluge poput Stripe Atlas, Firstbase i Clerky posebno pomažu međunarodnim osnivačima da se osnuju u Delawareu. Trebat će vam američki bankovni račun (Mercury i Brex služe međunarodnim osnivačima).
Koliko košta pretvorba LLC-a u C-Corp?
Pravne naknade za pretvaranje LLC-a u C-Corp obično iznose 2.000 - 10.000 USD ovisno o složenosti (više članova, postojeći ugovori, prijenos IP-a). Državne naknade za podnošenje su minimalne (100-300 USD). Predvidite 2-4 tjedna za proces. Jeftinije je ispravno se osnovati od početka.
Je li S-Corp dobra opcija za startupove koji prikupljaju sredstva?
Ne. S-Corpovi imaju ograničenja koja ih čine nespojivima s investicijskim kapitalom: najviše 100 dioničara, samo stanovnici SAD-a mogu biti dioničari, i dopuštena je samo jedna klasa dionica (bez povlaštenih dionica za investitore). Koristite C-Corp ako planirate prikupljati sredstva.
Artem Luko je anđeo investitor sa sjedištem u Marbelli, ulaže 25.000 - 3 milijuna USD u pred-sjeme i sjeme startupove. Saznajte više na artemluko.com.